重磅！创业板注册制来了，对市场影响如何？

创业板，也要试点注册制了！

4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。

创业板试点注册制有这些不同

１.总体沿袭科创板试点注册制核心制度

4月27日，证监会副主席李超表示，本轮创业板试点注册制，在首发注册办法总体沿袭了科创板试点注册制的核心制度安排，充分借鉴吸收了科创板试点注册制成功的一些做法。

一是以信息披露为中心，精简优化发行条件，增强制度的包容性，强化市场主体的责任，加大法律的管理工作，在发挥条件审核注册程序、发行承销、信息披露、原则要求、监管处罚等方面给予和科创板试点工作要求规定基本一致，要求对有关规定作出相应的一些补充。

二是明确创业板的板块定位，支持创新创造类企业，鼓励新旧产业融合，体现与科创板的差异化发展。

三是深入贯彻信息披露为中心的注册制理念，建立符合创业板特点的信息披露制度，细化市场主体的信息披露法定职责，进一步强化信息披露监管的标准。

2. 坚持信息披露为核心

李超表示，此次创业板试点注册制改革，坚持“一条主线，三个统筹”，“一条主线”是以信息披露为核心的股票发行注册制，提高透明度和真实性，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场。

“三个统筹”包括：一是统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设，坚持创业板和其他板块的策略发展，形成各有侧重、互相补充的适度竞争格局；二是统筹推进注册制与其他基础制度建设，实施一揽子改革措施，健全配套制度；三是统筹增量改革和存量改革，包容存量改革，稳定存量上市公司和投资者预期，平稳实施改革。

3. 创业板试点注册制大体与科创板一致

李超表示，本轮创业板试点注册制改革，在试点注册制的安排方面，创业板试点注册制大体与科创板一致，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节，通过问答的方式来督促企业提高信披质量。

同科创板相比，创业板注册制有三方面不同，一是建立沪深交易所审核工作协调机制，保持审核标准尺度一致，避免形成抢资源情况；二是明确在审企业衔接安排，确保向注册制过渡；三是再融资和并购重组涉及公开发行的同步实施注册制。

4. 创业板试点注册制涉及四方面制度安排

李超表示，本轮创业板试点注册制改革涉及四方面制度安排，一是板块的改革安排。优化发行上市条件，由深交所制定具体条件，支持红筹结构等企业上市；二是制度方面的安排，和科创板试点注册制制度安排相一致，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节；三是完善基础制度；四是配套改革的制度安排。继续推动中长期资金入市。

5. 创业板新上市企业涨跌幅有所调整

据央视新闻报道，创业板改革并试点注册制后，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。

6. 存量投资者适当性要求基本保持不变

李超表示，本轮创业板试点注册制改革涉及板块的改革安排。优化发行上市条件，由深交所制定具体条件，支持红筹结构等企业上市，完善投资者适当性管理，尊重存量投资者交易习惯，存量投资者适当性要求基本保持不变，要求充分揭示风险，对增量投资者进行风险相匹配的适当性要求。

创业板试点注册制进度可能会比科创板快

粤开证券研究院副院长康崇利对中国财富指出，“从制度建设层面来讲，对于创业板肯定是一个好事儿，资本市场的制度趋于完善。”

数据显示，科创板从宣布创立到正式开板历时220天，从宣布创立到正式开市只用了260天。相比科创板，创业板注册制的进度可能会更快。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对中国财富表示，创业板注册制改革是建立在科创板基础之上，无论从基础还是经验上都或将缩短实施时间。性质上，创业板会和科创板形成竞争和互补，但包容性和开放性也应该会有自身的特色。无论科创板注册制试点还是创业板注册制改革，都是资本市场全面注册制的逐步推进过程。

对市场影响如何？

专家认为，A股市场中，券商、创投等行业将明显受益于创业板注册制制度红利。

4月27日，A股市场创投概念股提前火了一把，包括九鼎投资、创业黑马等4只个股涨停。证券板块则表现不太突出，涨幅最高的是中信建投，上涨1.95%。

郭一鸣分析称，对于市场来说，创业板注册制将给券商、创投企业带来直接红利，而市场优胜劣汰过程中，新兴产业优质标的也将长期受益。

康崇利认为，从市场层面上来，创业板试点将会提高市场供给，资金流动性可能会趋于紧张。但从另外一方面看，目前创业板整体一季度业绩非常靓丽，尤其是科技、医药和高端装备制造等行业，这些板块中的个股业绩较好，受到疫情较小影响，或将缓解市场担忧。未来，创业板整体业绩、股价表现值得期待。